随着中国国内小排量汽车购置税优惠政策的出台，2016年中国汽车市场增长重回双位数，生产与销售额以2800万辆的增幅带动了14%的同比增长。然而，德勤却在其近期发布的《2017汽车产业对外投资报告》中指出，中国汽车行业的持续繁荣增长不能仅依赖政府政策的推动，长远而言，中国汽车企业必须加快自身的全球化布局，提升在海外市场的竞争力，才能实现产业的持久繁荣。

　　投资规模有下滑

　　报告指出，2016年全年，中国汽车和零部件企业对外投资数量创下近四年新高，全年对外投资项目合计69宗，投资总额达62亿美元，可投资规模方面却比2015年大幅度下滑：2015年对外投资交易总额超过120亿美元，是2016年的近两倍。其中，海外并购交易放缓尤为明显，全年交易数量仅有18宗，涉及金额约30亿美元，交易规模创至三年新低。

　　报告分析，导致中国汽车企业放慢“走出去”步伐的原因有三：一是中国国有汽车企业，尤其是一些大型零部件上市公司，因利润萎缩和经营效益变差而选择放缓其海外并购步伐；二是中国政府加强对企业跨境投资审批和资金外流的管控，一定程度上影响了企业海外投资的信心；三是东道国以市场准入条件不对称等理由逐渐加大对外资收购方的审查力度。

　　投资结构在优化

　　不过，报告也指出，在关注2016年中国汽车企业投资规模下降的同时，也应中国汽车企业对外投资仍显现出的一些积极因素和改变。

　　虽然2016年中国汽车企业海外并购交易规模下滑，但中国汽车企业的平均交易规模则比2015年有所增长，半数交易的投资额超过一亿美元。报告分析，这是由于多数标的企业来自于前瞻性技术领域，且企业营收和利润增长强劲，溢价率较高。

　　比如绿地投资升温明显。报告指出，2016年中国汽车产业对外绿地投资交易数量51宗，交易总额31.75亿美元，均超过海外并购项目。美国仍为最热门绿地投资目标国，仅2016年就有12起绿地投资。

　　德勤中国汽车行业税务咨询领导合伙人肖天晶解释称：“在传统的制造业与IT/互联网产业相互融合的大环境下，汽车行业在科技方面的需求也在不断提高。对于整车企业绿地投资来说，除了投资建设生产基地外，成立研发中心和搭建本地营销渠道也成为2016年上升最快的投资项目。这表明中国企业海外投资已逐步进入新阶段，从本土组装向更深层次的技术合作和技术转移等方向延伸。”

　　从投资目的地看，报告显示，西欧和北美仍是中国整车和零部件厂商海外并购最为活跃的地区，尤其是美国和德国，中国汽车企业在两国开展的并购项目占总交易量的60%，占总交易金额的90%。美德市场的并购交易均集中在电动车核心零部件、车联网和自动驾驶等趋势性技术方面。

　　肖天晶分析，整车厂商的投资重点在于设立研发中心，而零部件企业则是加强属地化生产。车联网和自动驾驶等技术的兴起对整车厂商在汽车电子技术研发方面的要求明显提高，整车厂商在美投资更看重美国作为汽车新兴科技的聚集地，其在产业基础、创新环境和人才供给方面均拥有较强实力。同时，2016年中国汽车企业在中东欧的绿地投资也有11起之多，这说明中东欧市场辐射西欧等国的显著地缘优势已经被注意到，其在中国汽车企业海外投资版图中的战略位置正在显著提升，再加上中国政府与“一带一路”国家互惠贸易政策的逐渐落地，预计中国汽车企业在“一带一路”参与国家的投资积极性还有望继续大幅提升。

　　“走出去”仍是大势所趋

　　基于上述分析，报告认为，2016年中国汽车企业对外投资是在“中国制造2025”的战略指引下以战略驱动为主，技术创新和进步推动下聚焦于创新技术研发和更深层次的技术转移。长期来看，随着行业调整加剧，中国国内消费放缓，企业经营效益下滑，中国汽车企业还会坚持“走出去”，通过在海外市场收购专利、技术、品牌等核心资产，提升其在战略性新兴行业中的研发实力和竞争力。

　　报告称，市场数据已显示出，2017年中国汽车产业有一系列的海外并购交易正在酝酿之中。虽然监管审批以及资金能否顺利出海或成为困扰中国汽车企业对外投资的最大阻碍之一。不过相信经营效益较好、产品竞争力强的中国民营汽车企业不会受到政府加强资金审批的影响，仍将继续活跃在海外并购市场；负债率较高的中国国有汽车企业，其举债进行非战略性并购的投资活动将可能会因受到严格审核而放缓，再加上随着境外监管机构加强对中国投资者背景的审核，国有背景的投资交易也将受到一定限制。

　　（国际商报   杨舒 实习生吴永珍）